投资要点

1.泛半导体行业重回景气周期，带动上游材料、设备需求量增加。半导体在照明、显示、能源和IC等领域的应用构成了形形色色的泛半导体产业。全球泛半导体行业重回景气周期，年销售额达到亿美元，创下史上最高年营收纪录。年上半年全球半导体行业市场规模亿美元，同比增长21%。中国大陆将迎来晶圆厂投资爆发期，未来四年内全球新投产的62座晶圆厂中有26座将落户中国。晶圆产线扩张带动设备景气上行，全球半导体设备投资快速增长，年全球半导体新设备销售额将达亿美元，同比增长19.8%。

2.上游设备被美、日、荷垄断，市场集中度高。半导体设备行业技术密集且研发成本高，目前市场主要被美、日、荷把持，年全球前十名半导体设备供应商市占率超80%。美国应用材料凭借CVD和刻蚀设备坐稳世界第一把交椅，年收入约77亿美元，市占率高达18%。高端光刻机市场寡头ASML，刻蚀设备龙头LamResearch等紧随其后。国产半导体设备起步较晚，技术上与国外半导体设备厂商差距较大，但政府扶持力度空前，未来有望实现技术突破。

3.上游材料硅晶片技术密集，日、韩、台占据90%以上市场。硅晶片对材料的纯度、表面平坦度、清洁度要求极高，有着很高的行业进入壁垒。目前全球90%的硅晶片市场被日本的信越和SUMCO、德国的SIltronic、台湾的环球晶圆以及韩国的SKSiltron占据。近两年由于下游需求居高不下，上游材料商扩产规模小，出货量供不应求导致硅晶片大幅涨价。目前国内硅晶圆产能规模小，仅仅对8英寸及以下的硅晶圆制造技术有所掌握，12英寸及以上还需有待研发。

4.下游集成商势头强劲，有望成为国内行业龙头。三安光电LED芯片产能全球领先，中国市场份额高达29%，化合物半导体材料也在加速研发中。京东方作为国内显示领域龙头，引领国内LCD新产能增长，积极布局OLED产线，打响中国面板品牌。中芯国际是全球第四大晶圆代工企业，市占率达6%，摩尔定律的放缓以及关键人物的加入将有利于28纳米良率提升和14纳米技术突破。未来光伏需求增长稳定加上国家政策扶持，光伏龙头隆基股份前景光明。

投资策略与重点







































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