有句老话说：形势比人强。

从去年的三道红线开始，国家一步步在限制房地产的野蛮生长，截止到今年7月底，各地房地产调控次数达到次，平均每天1.66次，为历年之最。此外，相关政策还不断被打上了补丁。

去年有些房企还存在侥幸心理，赌政策的延续性，但现在谁都能看出来，“房住不炒”板上钉钉，谁都没有幸免的可能。

所以就是，幸福的房企都是相似的，要么是国企央企背景，背靠大树好乘凉，要么是财务水平健康，之前步步为营，如今潮水落去还有“底裤”。

而不幸的房企，基本也都是相似的，主要就是缺钱。所以还债，成了今年很多房企的主旋律。

然而，有这么一家房企，今年三月份的时候看年报的情况不怎么乐观，但从他们刚刚发出的半年报显示：他们正在迅速重回正轨。

这家充满反弹力的房企就是禹洲。

在今年4月，艳姐就曾经发过一篇名为《禹洲的财报里藏了三个“反攻信号”》的文章，该文主要认为：

禹洲年报的利润下滑主要来自于交房延期，这与去年的“黑天鹅”——疫情有关，也与地产开发的运转周期有关，单纯看数据并不能表明禹洲的现状。兴业证券当时也认为：禹洲去年年报的窘境大概率是一次性的。

而且禹洲本身也有充足的弹药储备，禹洲布局上始终以一二线城市为主，在长三角区域相当聚焦，年长三角的土储占比达43.3%，一二线城市的土储占比达到了90%。

因此，虽然现阶段禹洲的利润出现了下滑，但从另一个维度考虑，也是为后续的反弹积累了势能，腾出了增长空间。

所以当时艳姐预测：卸掉曾经的业绩包袱之后，禹洲仍有再度增长发力的可能。咱先看看禹洲的半年报。

01禹洲半年报中的两个亮点

8月12日晚，禹洲发布了截至年6月30日的财报。在此前的业绩预告中，禹洲就公布了上半年部分成绩单。

公告开头表示：该等中期业绩乃根据香港会计准则第34号《中期财务报告》编制并由本公司独立核数师安永会计师事务所（“核数师”）根据香港会计师工会颁布的香港审阅准则第号“实体的独立核数师对中期财务资料的审阅”进行审阅。

这也是业内较高的发布标准了。

财报显示，今年前6个月，禹洲累计合约销售金额达.14亿元，同比增长23.02%。

禹洲年初时给年定下的销售目标是亿元，这样算下来，前6个月禹洲的目标完成率已达到48%。考虑到房企的推盘节奏，下半年，尤其是四季度，一直是销售额的高速增长期，因此禹洲实现全年既定销售目标是大概率事件。

其实在今年3月份禹洲发布年财报时，知名券商兴业证券发表研究报告指出，禹洲集团年业绩下滑主要由于结转进度、并表及毛利率不及预期，高价地消化大部分已于年体现。

从这个角度来讲，年的财务周期内，在疫情及调控周期性等影响下，部分数据呈现出“失真”状态，并不适合作为对比依据，所以我们可以选取年的相关数据来做对比。

根据禹洲发布的年半年报显示，禹洲今年上半年实现营收.81亿元，同比增长.86%；利润实现扭亏为盈，达12.18亿元；毛利为24.12亿元，毛利率为20.09%；母公司拥有人应占利润为8.57亿元，同比增长%。

自去年“三道红线”的融资新规被提出后，稳健的财务管控成为未来发展的关键。

在禹洲今年的半年报中，我们发现禹洲的一系列相关指标进一步得到优化：

净负债比率为80.42%，较去年末下降5.38个百分点，加权平均融资成本为7.13%，现金短债比为1.85倍，剔除预收款后的资产负债率为73.98%，较去年末下降3.94个百分点。

此外，在这份财报中，我们还发现了另一个值得